营收 27.54 亿，净亏 2.28 亿！日海智能 2025 年业绩承压，AIoT 转型路在何方？

4 月 22 日，日海智能（002313）正式发布 2025 年年度财报。这份备受行业关注的成绩单显示，公司全年实现营业收入27.54 亿元，同比下降 7.50%；而归属于上市公司股东的净利润则为 **-2.28 亿元 **，同比增亏 70.37%。在物联网（AIoT）产业浪潮奔涌的当下，作为曾经的通信模组龙头，日海智能这份喜忧参半的年报，折射出行业转型期的阵痛与挑战。

一、业绩全貌：营收微降，亏损扩大

核心财务数据方面，2025 年日海智能的经营表现较 2024 年有所下滑。

• 营收规模：全年总营收 27.54 亿元，较 2024 年的 29.78 亿元减少 2.24 亿元，同比下滑 7.50%。
• 盈利状况：归母净利润亏损 2.28 亿元，较 2024 年亏损的 1.34 亿元，亏损幅度显著扩大，同比增加约 0.94 亿元。
• 盈利能力：公司全年毛利率为 16.48%，同比下降 1.17 个百分点；净利率为 – 8.27%，盈利能力持续承压。
• 资产状况：截至 2025 年末，公司总资产 30.62 亿元，同比下降 7.65%；股东净资产 6329.92 万元，同比缩水 4.78%。

二、亏损溯源：三重压力叠加

对于业绩亏损的主因，日海智能在公告中明确指出，主要受行业竞争、毛利下滑、资产减值三重因素影响。

1. 市场竞争白热化，价格战挤压利润全球物联网模组市场参与者众多，行业竞争格局剧烈变动。为争夺市场份额，价格战成为常态，直接导致公司产品售价下行，整体毛利额同比减少，微薄的毛利难以覆盖日常运营的各项费用支出。
2. 业务结构调整，阶段性成本高企2025 年，公司持续推进 “聚焦核心、精简结构” 的战略，主动优化业务线，将资源向无线通信模组等 AIoT 核心业务集中。组织架构调整、人员优化、资产处置等一系列动作，虽着眼于长期发展，但在短期内产生了大量的阶段性配套支出，进一步侵蚀了利润。
3. 信用风险暴露，计提大额减值受宏观经济及部分下游客户经营波动影响，公司应收账款回收周期拉长，坏账风险上升。依据审慎会计原则，公司对部分逾期及高风险应收款项计提了大额信用减值损失，直接造成了当期利润的大额减记。

三、亮点突围：模组业务逆势增长

在整体亏损的阴霾下，公司核心的无线通信模组业务成为年报中为数不多的亮点。

• 出货量创新高：2025 年，公司模组产品全球订单与营收实现同比双增长，出货总规模创下公司成立以来的历史新高。
• 海外市场突破：在印度电力、金融支付等细分领域持续保持领先优势，并成功扩大在东亚、东南亚等新兴市场的占有率，全球化布局成效初显。
• 行业深耕稳固：公司重点发力车载、网通、智能表计、安防等高增长赛道，与多家行业头部客户深化合作，为长期业绩复苏奠定基础。

四、前路展望：阵痛之后，能否破局？

日海智能的困境并非个例，而是当前中国物联网企业从 “规模扩张” 向 “高质量发展” 转型的缩影。连续多年的亏损（2020-2025 年累计亏损近 30 亿元），给公司的现金流和市场信心带来巨大压力。然而，随着数字经济深化、5G-A 与万物互联应用的加速落地，物联网模组的长期市场空间依然广阔。日海智能若能巩固核心技术优势、严控成本、优化资产结构，凭借其在全球市场的品牌与渠道积累，仍存在扭亏为盈、重回增长轨道的可能性。2026 年已开启，日海智能能否走出业绩低谷，打赢这场 AIoT 转型的攻坚战，我们将持续关注。

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