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文 | 老鱼儿
编辑 | 杨旭然
2024年开年，曾经是美团在资本市场上的至暗时刻。1月份，股价跌破上市发行价69港元，2月份进一步下探到61港元，达到了2019年8月份之后的最低点。
此后，美团股价开始转头向上，到昨天收盘为119港元。如果按5月17日的129.2港元计算已经翻倍。按今年计算，股价上涨已经超过45%。
尽管这还无法和巅峰时期的3万亿市值同日而语，但业绩表现上，2023年王兴已经带领美团交出了史上最漂亮的一张成绩单。
美团股价表现（自2019年1月至2021年12月）
这一年，虽然遭遇了抖音的挑战，美团仍然实现营收2767亿元，同比增长25.8%，净利润达到139亿元。扭转了2022年的亏损，并实现了上市以来收入和净利润规模的最大值。
算上2023年，王兴已经第三次向市场证明，美团是可以挣钱的。
接下来王兴需要证明的是美团不仅能挣钱，而且还能持续挣钱。为此，他在三个方面进行了更坚决的投入。
盈亏总有轮回
强势业务和弱势业务。
美团诞生之初，就贴着一个“烧钱”的标签。没有办法，在那个时代，只靠“烧钱”不行，没钱可烧则是万万不行。
成功上岸之后，2015年至2023年美团收入从46.27亿元增至2767.45亿元，增长了近60倍。虽然规模上日益壮大，盈利方面一直不顺利。
2019年美团首次盈利，2020年盈利翻番。从2019年到2021年一季度，美团凭借着连续的盈利，股价巨幅增长，从40涨到了400。
但是到了2021年，美团又突然受到了上市以来的最大经营亏损，之后2022年亏损继续，股价也逐渐从400元以上持续跌至今年的61元左右。直到2023年再次盈利之后，其股价才有所回升。
美团业绩负正负正的纠扯轨迹背后，是强势业务和弱势业务之间反复的此消彼长。
美团内部业务较多，但整体可以分成两大块。
一块是赚钱的核心本地商业，包含外卖、闪购（除餐饮外的万物到家）、到店、酒旅等业务。这些是撑起美团财务基本面的主力军，毫无疑问的现金牛和市场强者。
强到什么程度呢，就连巨头抖音对于本地生活领域的进攻都被顶了下来。
2023年，美团核心本地商业分部（包括餐饮外卖、到店酒旅、美团闪购、民宿以及交通票务）的收入为 2069 亿元，同比增长28.7%；经营利润为387亿元，同比增长31.2%。
这部分营收占美团总营收的近75%，利润占总利润的278%。
近三年来看，美团这部分业务的巨额利润被内部不断抵消甚至吞噬的原因，就是“穷哥们”太多了。这些“穷哥们”包含但不限于：美团优选、美团买菜、餐饮供应链快驴、网约车、共享单车、共享电单车等。
财报显示，美团新业务2023年营收达到698亿元，同比增长18.0%，但经营亏损202亿元，这使得美团的经营利润大打折扣。
但是为什么美团还是需要这些赔钱的业务呢？
寻找赚钱之路
美团出海真正意义上的第一战。
新业务中可能孕育着企业的第二增长曲线，而且当大家都去尝试某项业务的时候，如果美团不跟上，很可能就错过了下一个战略路口。而如果跟上了，要错大家都错，要是对了，还有抢先占位的机会。
以社区团购为例，当年互联网巨头一窝蜂涌入，美团优选表现优秀，至今仍是重要玩家。
但资本市场会对于面向长期的投入型业务有所顾虑。在去年的季度财报电话会上，有投资者抱怨美团不应将太多资源倾斜到长期没有利润贡献的板块。矛头很明显，直指美团优选。
美团优选是美团在社区团购方面的成功项目
对此王兴表示，“如果一个新业务无法成为有价值的资产，会对策略及时作出调整。”
实际上，王兴对于长期不盈利的业务做优化处理并不罕见。比如2023年3月，美团宣布放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。在内部信中，美团称后续将减少对网约车业务的资源和人力投入。
这并不代表美团放弃了增加新业务的道路，相反在基本盘稳固，新业务减亏的情况下，新增长点的探索一直是王兴非常重要的工作。
从王兴的主管业务上，我们就可以窥探到美团未来发展业务的方向感。
2024年2月2日，王兴向全体员工发布内部邮件，宣布新的组织架构调整。继自动配送车业务之后，王兴在邮件中表示，“无人机、境外业务汇报给我。”
由此可见，自动配送、无人机、美团海外三大板块必定是未来美团的战略性方向。而通过各种信息汇总我们可以得知，这三个业务已经深耕已久。
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