物联网概念股有望爆发 6股值得布局

昨日，腾讯携Intel、NXP、美国高通、康佳及丰唐物联等国内外知名硬件厂商，共同发布了“QQ物联”社交智能硬件开放平台，腾讯正式以搭建了社交智能硬件开放平台的方式，杀入智能硬件领域。

腾讯计划以“QQ物联”腾讯社交智能硬件开放平台为起点，通过各项开放能力实现移动设备、家居设备以及一切设备的互联互动。腾讯开放平台、移动应用平台副总经理侯晓楠称，腾讯社交智能硬件开放平台，将面向传统硬件、智能家居、可穿戴设备、智能车载、健康设备等多个领域开放。

按照规划，“QQ物联”将依托腾讯平台产品与开放体系，打造一条包括资金筹集、原型设计、产品研发与售卖等环节在内的生态链，携手合作伙伴对硬件设备进行智能化改造。腾讯预计在2015年将投资20亿元，用于扶持“QQ物联”的平台建设。

市场研究机构BI Intelligence发布的一份预测报告显示，到2019年，物联网市场规模将增长到200亿美元以上，物联网设备将等于全球智能手机、智能电视、平板电脑、可穿戴式计算机和个人电脑的总和。

在上述“QQ物联”合作伙伴中，上市公司深康佳A、英唐智控均有涉足。深康佳此前曾宣布与腾讯共同打造电视游戏，对于此次“QQ物联”的合作，康佳多媒体事业部总经理曹士平表示，电视行业将迎来物联新纪元，智能化、联网化、多终端互动是大趋势。

据了解，经过多年的发展，中国物联网产业规模已经从2009年的1700多亿元增长到2013年的5000多亿元，年复合增长率超过30%。

宏观层面来看，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化，以及现代服务业发展等将为中国物联网的快速发展提供广阔的市场空间。据了解，当前仅交通、物流、环保、医疗保健、电网、安防等领域物联网应用的市场规模就已近千亿元。

英唐智控：2014年10月，公司控股子公司丰唐物联与腾讯科技就物联网产品与服务签订《合作框架协议》，并以此为基础建立长期的战略合作伙伴关系。双方合作的具体产品型号、具体合作模式及技术细节、分成模式、生产数量、销售区域等具体合作事项须由双方协商一致后签订的合作协议为准。丰唐物联是全球领先的智能家居产品和系统方案提供商，主要为酒店及家庭等提供灯光、窗帘、空调、影音等家电全方位智能控制。公司客户遍布美洲、欧洲和澳大利亚，重要合作伙伴有VERIZON、AT&T等。2014年一季报披露，报告期公司成立子公司“英唐在线”，将通过O2O的方式推广智能家居物联网及智能生活家用电器等系列产品。

深康佳A:2014年1月，公司下属全资子公司深圳市康佳光电技术有限公司拟出资2000万元作为有限合伙人认购青松二期基金。青松基金成立于2012年6月，由3位互联网领域资深创业和投资人士发起设立，由腾讯联合创始人刘晓松领导。该基金定位于投资早期阶段的互联网和移动互联网项目。成立以来，已投资近30个项目，重点关注领域为移动游戏、品牌电商、娱乐应用、O2O项目等。

新大陆：公司以物联网为主线，实现“一主”(物联网感知识别核心技术、物联网关键产品)“两翼”(物联网应用与物联网商业模式创新)核心竞争力与产业优势。公司主要提供专业化信息识别、电子支付、移动通信支撑、高速公路信息化服务和产品；形成从芯片、终端、软件系统的完整产业链技术能力以及在电信、金融等核心行业应用经验。二维码技术方面形成完备的自主技术和产品，处于国际领先地位。

远望谷：2011年6月，公司以19.26元/股定向增发3603.87万股募资69410.54万元投入铁路车号智能跟踪装置等5个物联网项目。2013年年报披露，截止2013年底，上述项目进度全部为100%，其中：铁路车号智能跟踪装置2013年净利润-932.57万元；基于RFID的铁路车辆零部件管理系统项目净利润-171.64万元；基于物联网应用的芯片设计及产业化项目净利润-576.07万元；RFID手持机产品开发与应用项目净利润-377.04万元；自助图书馆研发及产业化项目净利润522.57万元。

三川股份：公司8月26日公告，其与中移物联网有限公司签署了《智慧水务及大数据应用战略合作框架协议书》，双方拟共同构建智慧水务，推进水资源管理和保障体系建立，共同打造水资源大数据的应用。同时，双方同意以基于移动物联网技术的智能水表为载体，水资源大数据应用为目标，建立长期稳定的战略合作关系。公司表示，此次合作是水表行业内首家进行的战略合作，受益于城镇化、智慧城市和阶梯水价三项政策的共同推动，我国存量水表的智能化改造及增量水表的智能化普及面临巨大的发展空间，市场前景广阔。

中瑞思创：公司上市以来一方面继续夯实其在EAS行业的领先优势，另一方面，大力布局RFID业务，目前已成为国内领先的零售系统解决方案提供商。随着RFID行业的迅猛增长和公司在产业链并购的加速，公司目前不再是仅依靠EAS产品生产的企业，而是在整个零售、物流等领域能够提供整体解决方案的智能商业服务厂商。(证券时报网)

深康佳A：仲裁结果不利，合作开发周期或延长

我们的分析与判断

(一)仲裁结果未达康佳预期，开发周期或延长

公司本次诉讼结果驳回了康佳集团作为厂区唯一开发主体的申请，与华侨城集团合作开发可能会瓜分康佳集团原有应获利益。但华侨城集团作为行业领先的房地产及旅游开发企业，以及康佳集团厂区位于深圳华侨城高端片区，华侨城集团的参与或可以最大程度发挥其优势提升该地块开发品质。

深康佳的第九大股东夏锐对该判决表示不满，对仲裁存在异议。一季报显示其持有 500.65 万股，占公司总股本的 0.83%。介于仲裁结果可能引发中小股东异议以及对未来与华侨城集团对该地块合作模式商讨，开发周期可能会延长。

(二)新任高层或对公司未来发展规划新路线

新任董事长吴斯远曾任华侨城文化旅游科技有限公司(简称“文旅科”)，作为华侨城集团旗下与康佳关系最为紧密的公司之一，涉及多项与高端显示技术相关研发和产品线。

吴斯远董事长的加入或将“文旅科”的先进技术融入未来公司彩电多元化发展路线，从智能电视到提供服务运营平台， 或将康佳显示业务延伸到旅游文化科技领域。

(三)大股东增持显现对行业及公司期望

七月底，华侨城集团增持深康佳 A 股票，增持后持股比例达 20%。华侨城集团增持显现对彩电行业未来的发展和深康佳的发展期望。康佳作为彩电和生活家电主要生产商，与华侨城集团“提升人类生活品质”的主旨吻合。 依托大股东华侨城集团在地产及旅游领域的影响力和产业规模，康佳或与华侨城集团将有进一步合作。

投资建议

仲裁不利结果或短期影响股价，但我们认为目前公司处于改革准备期，新任高管或将康佳与华侨城集团合作发展进行优化，我们对康佳长期改善以及多元化发展路线持谨慎乐观态度。预计公司2014/2015 年净利润 0.76/1.83 亿元，同比增长 67.7%、141.7%，维持“中性”评级。

风险提示：彩电行业竞争加剧，需求下滑

(银河证券)

英唐智控：聚焦生活智能化，转型物联网

处置非核心资产，三季度业务同比大幅提升。公司公布三季报，2014年前三季度，公司实现营业收入33,904.52 万元，较上年同期减少25.75%，受益于润唐公司股份转让获得7438.58万元投资收益，营业利润1,732.09万元，较上年同期增加149.65%，利润总额2,254.93万元，较上年同期增加172.96%，归属于上市公司股东的净利润1,776.59万元，较上年同期增加151.21%。

公司以生活智能化为核心，向物联网转型的步伐正在提速。进入2014年，公司围绕智能物联网为核心的战略调整正在提速。公司对外转让了英唐数码和润唐的股权，公司剥离非核心资产彰显向物联网企业转型的决心。目前公司正积极开拓国内外市场：国外市场方面，公司一方面与美国和欧洲大型电信运营商合作，另一方面与美国知名商超合作，实现DIY产品的终端销售，目前销售情况良好。国内市场中，公司坚持B2C和工程商并进的市场战略，锁定个人消费和工程市场两大市场。

与腾讯合作打开O2O的市场想象空间。公司近期与腾讯签订战略合作框架性协议对于公司推进O2O战略具有重要意义，目前双方就战略合作细节积极协商，公司“物联网产品经验”+“腾讯品牌和渠道优势”，市场想象空间巨大。我们预计公司2014~2016年EPS分别为0.12元，0.22元，0.42元，强烈看好公司与腾讯合作之后成长为智能物联网核心产品供应商的发展前景，维持公司“买入”的评级。

风险提示：物联网市场拓展低于预期。(宏源证券)

新大陆：营收净利增势迅猛，信息识读业务值得期待

营收净利增势迅猛，全年业绩高增长可期

公司前三季度营收净利增势迅猛。推动业绩快速增长的主要是公司金融支付机具、二维码识读产品和子公司地产业务。金融支付行业正处于快速变革期，作为电子支付领域领先的产品及服务综合提供商，公司电子支付产品及信息识读产品收入将持续较快增长。加之高速公路信息化项目建设招标集中多于下半年，公司全年业绩高增长可期

公司前三季度毛利率同比上升 2 个百分点，我们预计主要系新增高附加值地产业务所致。随着公司系统解决方案能力的提高以及金融支付产业链布局的完善，公司产品市场竞争力将逐步增强，预计毛利率水平将进一步提高。

虽然公司加大了对移动支付及软件开发平台建设的研发投入并积极布局国内外销售平台，基于高速增长的营收基数，公司销售费用率和管理费用率仍然下降了 2 和 1 个百分点，费用控制卓有成效。我们预计未来公司费用率将保持稳定甚至继续下降

双重优势应对移动支付变革，信息识读业务应用广泛

软件硬件两手抓，积极应对移动支付变革。硬件方面，为响应央行关闭 IC 卡降级交易政策，全国 POS 终端正处于新一轮改造期，公司作为 POS 机行业龙头将受益于行业大潮。软件方面，公司作为国内唯一一家独立拥有二维码识别核心技术企业，独具技术优势。今年 3 月更是通过收购亚大通讯，进一步完善金融支付产业链。

虽然 Apple Pay 支持 NFC 支付暂压二维码支付一筹， 但信息识别技术除应用与移动支付外，还可应用于防伪、物流、医疗、食品安全溯源等多个领域。公司目前积极布局国内、国际销售平台，并已在物流、金融、医疗领域取得突破性进展，未来条码行业应用机遇将为公司业绩打开新蓝海。

维持“推荐”评级，目标价 28.5 元

暂不考虑公司未来外延式扩张影响，我们预计公司 14-16 年 EPS 分别为 0.61 、0.85 和 1.37 元。目前移动支付大局未定，且条码应用行业将迎来发展新机遇，我们认为公司股价仍然存在上升的空间。维持“推荐”评级，目标价 28.5 元，对应 15 年约 33.5 倍 PE.

风险提示： 新应用领域拓展风险、主营产品降价风险。(平安证券)

远望谷：单季表现改善，行业掣肘无奈

三季度单季表现有所改善：公司今年上下半年的表现与去年大相径庭，去年上半年业绩表现尚可，下半年三季度仅盈利 173 万元，四季度更是出现 2817 万元亏损。今年上半年依然延续着去年末的颓势，一季度亏损 483 万元，二季度开始出现好转，亏损 223 万元。三季度公司实现扭亏，单季度盈利 1757 万元。从公司的全年业绩预计情况来看，四季度应不会再次出现亏损，但盈利环比增长幅度有限。

国内 RFID 行业成长与推动力度低于预期：公司自上市以来，积极地在多方 RFID 细分领域以股权收购或增资的方式展开合作与布局，但从近三年的结果来看，进展并不顺利，因为相关领域应用推广进展缓慢的原因，公司先后退出了之前对真灼电子、金光谷、德生科技这几家公司的股权投资。我们认为，国内 RFID 行业由于多方面的因素掣肘，这几年发展较为缓慢，高频 RFID 应用依然还是集中于交通运输，资产与供应链管理方面并未如期出现大范围推广应用。

加强海外市场布局：公司今年初对美国远望谷进行了增资，并建立了欧洲远望谷子公司。公司前两年全年海外销售额一直在 2000 多万元，今年上半年已经完成 2600 万的海外销售额。由于国外 RFID 市场应用较国内成熟的多，而国内加工制造具有相对成本优势，我们认为公司加强海外市场的拓展的思路非常正确。海外市场销售目前在公司整体营销中占比尚小，基数不高，有望成为公司业绩增长的新分支。

给予公司“增持”评级。受制于铁路政企分开以及国内其他 RFID 应用领域成长不达预期的影响，公司今年业绩依然将同比下滑，在没有短期外延式刺激因素的情况下，我们预计 2014-2016 年 EPS 分别为 0.033、0.067、0.1 14 元，给予公司增持评级。

风险提示： 国内 RFID 行业发展持续低于预期，海外市场开拓不及预期。(国海证券)

三川股份：重点关注物联网水表和外延增长进程

事件：我们此次与集团和股份公司高管进行了沟通，并参观了公司产品展厅。

关注点：1)物联网水表的推进进度，物联网水表可能是公司未来几年充分享受行业需求爆发的拳头产品。2)公司外延式增长的进程。

智慧城市、阶梯水价等政策拉动行业增长，行业需求逐步释放，16、17 年有望达到高峰；3亿台水表的存量，每年更换量至少3000 万台，智能表目前占比不到10%，未来空间巨大。

公司是个40 年的老牌企业，有技术、有产品和产能；而且目前渠道覆盖最广县级水务单位覆盖40%以上；所以受益最大，业绩弹性很大；另外，公司也在围绕大水工战略做业务布局，业绩增长空间持续。

公司此次非公开定向增发募集资金扣除发行费用全部用于补充流动资金(定增价12.36 元，3年锁定)， 此举进一步增强公司资金实力，为公司产品研发、业务拓展提供持续保障，将提升公司盈利能力和综合实力，并且针对大股东、实际控制人的增发以及员工的持股计划将显着提高股东和员工的积极性，为公司业绩增长提供软动力。

考虑到全国智慧城市和“阶梯水价”等之策的实施对水表尤其是智能水表行业景气度的拉动，以及公司此次非公开增发带来的激励效果，公司今后几年业绩高增长持续；我们估算公司14 年、15 年和16 年EPS 分别为0.53 元、0.70元和0.90 元，目前估值29、21、16 倍，考虑公司外延式扩张的预期，我们给予公司2015 年30~35 倍市盈率，6 个月合理股价21~25 元，维持买入评级。

催化因素：各省市智慧城市、阶梯水价政策的推进进度；公司外延式增长的进展等。

风险提示：收购战略进展缓慢等。(西部证券)

中瑞思创：综合毛利率下降收购 整合增强竞争实力

三季度公司产品综合毛利率下降。第三季度，公司实现营业收入1.28 亿元，同比增长12.12%；产品综合毛利率为39.1%，较二季度下降4.6 个百分点；实现归属于普通股股东的净利润为1434.66 万元，同比下降42.09%。近一年，全球EAS高端系统集成商采取低价策略抢占市场，导致市场低价、同质化竞争加剧，导致公司在订单、产品毛利率方面受到影响。三季度，公司新增EAS 业务订单11997 万元，RFID 业务订单2037 万元，合计14034 万元。

收购公司增强公司竞争实力。公司完成对思创超讯51%股权的收购，公司天线系统综合竞争力将大幅提高；公司参股钜芯科技的25%股权，钜芯科技在有源RFID 芯片、智能传感器等方面的研发优势，有利于提高公司RFID 产品开发和行业应用能力，提高公司RFID 智能商用技术综合竞争力。

国内国外动态调整应对行业竞争。国外市场方面，针对市场低价、同质化竞争加剧，公司加大了新产品研发和经济型产品线的营销力度，并及时推出了升级版展保、经济型硬标签和高性能软标签等产品系列。国内市场方面，公司在北京、上海和深圳等三地建立了完整的营运中心，管理相关区域市场，为公司直营业务奠定基础。

盈利预测及投资评级。我们预测中瑞思创2014-2016 年的归属母公司股东净利润分别为1.03 亿元、1.32 亿元和1.51 亿元，对应的每股收益分别为0.61 元、0.79 元和0.90 元，我们维持公司“增持”评级。

风险因素。欧美经济复苏困难；产品毛利率下滑；RFID 市场开拓不及预期；公司订单量下滑；收购整合效果不及预期。(信达证券)

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