物联网政策受益股有哪些？物联网政策受益股解析

物联网政策受益股

编者按：《国务院关于推进我国物联网产业发展的指导意见》近期将很快下发，其后相关部门将陆续出台财税、金融、投资等扶持政策。物联网概念股可适当关注。

在2012年10月25日开幕的中国国际物联网大会上，中国工程院原副院长邬贺铨详解了物联网等技术对智慧城市的管理效应，并指出数据挖掘技术是物联网以及智慧城市发展的重中之重。物联网作为智慧城市网络能力的基础，除了目前强调的数据感知，更为关键的技术应为数据挖掘。（信息来源：C114）点评：

我国物联网产业发展迅速，是产业转型的重要动力。物联网是通过射频识别（RFID）、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信息传感设备，按约定的协议，把任何物品与互联网相连接，进行信息交换和通信，以实现对物品的智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的一种网络。近年来，我国物联网产业得到了快速发展，无锡、上海、北京、杭州、青岛、宁波、苏州等均已启动智慧城市工程，并将物联网纳入发展规划，其涵盖的行业范围也日益广泛。在产业结构调整方面，发展信息服务业是我国进行产业结构优化的重要动力，而信息服务业区别于传统服务业，尤其是伴随着物联网、云计算的发展，其发展程度是衡量地区综合竞争力和现代化水平的重要标志。

数据感知是当今物联网关注焦点，而数据挖掘将成为未来发展方向。从技术架构上来看，物联网可分为三层：感知层、网络层和应用层。感知层由各种传感器以及传感器网关构成，是物联网的基础。现在物联网公司所推出的产品（如智能卡、电子标签和读写器、门禁卡及条码射频识别手持机等）均面向于此。在物联网发展的初始阶段，感知层设备的技术水平对行业发展起到非常重要的作用。网络层由各种互联网、通信网和云计算平台等组成，负责传递和处理感知层获取的信息。物联网发展对通信传输有着很高的要求，需要通过多种技术对数据进行传送，如固网、无线网等。同时对数据需要进行分析，因此数据挖掘作为从大量的、模糊的实际应用数据中，提取隐含在其中的潜在有用的信息的一个过程，不仅深化了物联网的应用，也为企业走出同质化竞争提供了广阔的前景。

物联网的快速发展，使IPv6的部署更为迫切。2011年4月亚太区IPv4可分配地址池耗尽，目前主要靠各运营商的一些残留未使用地址和NAT等方式来满足新业务发展的需要。但是，物联网行业的高速发展对现状产生了更为严峻的挑战。

物联网的感知和传输、处理（包括数据挖掘等）过程致使其具有长连接特性，将长时间占用NAT设备资源，NAT资源被占用后，对时延要求较高的业务不能及时占到资源，致使业务质量降低。因此，物联网的快速发展对地址的需求将更加旺盛，IPv6的部署更为迫在眉睫。目前国内对ipv6发展做出了战略性规划，从长期来看，物联网将促进ipv6行业更快速的发展。

三季度业绩回暖，物联网及安防景气度最高

本周，电子行业上市公司三季报公布完毕，我们选择了电子行业106家公司作为样本进行了三季报业绩的统计和分析。如我们在7月8日中期策略报告《景气缓慢复苏，把握阶段性反弹》中预测，三季度行业整体的净利润终于结束了连续两个季度的同比下滑趋势，出现了同比增长，且同比增速相对二季度有15个百分点的提升。营收的同比增速也相对二季度有了进一步提高，显示了整个行业景气度正处于回暖过程中。我们同时统计出了所有公司今年前三个季度净利润同比增速的分布情况，净利润同比增速低于30%的公司仍占大多数，一季度和二季度这一比例分别达到76%和78%，但到了三季度这一比例已降低到69%，再一次反映了行业三季度回暖的趋势。

毛利率和期间费用率小幅提升，净利率下滑。

2012年前三季度，行业整体毛利率和净利率均有一定程度的回升，但是期间费用率经历了上半年的下降后，在三季度又出现了小幅上升的趋势。期间费用率中，销售费用率和管理费用率均出现了增长，显示了整个行业对销售和研发等费用投入的增加，而财务费用率基本保持稳定。

子行业中，物联网及安防景气度最高。

从电子行业今年前三个季度业绩的统计结果看，物联网及安防子行业的净利润同比增速超过30%，是景气度最高的子行业。而半导体、PCB及被动元器件、LED、LCD及触摸屏这几个子行业的净利润均出现了同比下降。在营收方面，物联网及安防子行业的同比增速也超过了30%，营收的同比增速与净利润的同比增速基本持平，显示了行业的www.southmoney.com净利率保持稳定；而精密结构件子行业虽然营收和净利润同比增速也超过了20%，但是其营收增速高于净利润增速，显示了行业的净利率出现了下滑。LED行业的营收有20%左右的同比增长，但净利润却出现了同比下滑，显示了该行业的净利率下滑严重。

继续把握三条投资主线。

我们建议继续把握三条投资主线：1）苹果、三星产业链；2）轻薄化、高清化等趋势（包括平板、Ultrabook产业链）；3）银行卡和移动支付、物联网等政策相关。继续推荐水晶光电（002273）、恒宝股份（002104）、锦富新材（300128）、劲胜股份（300083）、同方国芯（002049）和长信科技（300088）。

物联网概念股解析：

新天科技（300259）：

公司发布2012年三季报，1-9月份公司实现营业收入1.83亿元，同比增加17.32%；归属于上市公司股东净利润5606万元，同比增加49.45%；基本每股收益0.37元。其中，第三季度公司实现营业收入7795万元，归母净利润2008万元，分别比去年同期增加11.57%和7.19%。

毛利率增、期间费用降，公司净利率有所提高

1-9月份的报告期内，公司毛利率为44.65%，比去年同期提高2.17个百分点。前三季度，公司三项费用（销售费用、管理费用和财务费用）合计营收占比为13.57%，同比下降2.14个百分点，其中主要原因是公司的财务费用下降所致。总体来看，由于毛利率小幅增加，期间费用营收占比出现一定幅度的下降，使得公司净利率有所提高。另外，公司的应收账款较期初增加56.57%，主要是因为公司加大了市场营销的力度，账款回收期有所延长。

物联网应用加速发展，公司智能仪表产品将大有所为

公司目前以智能仪表的研发、生产和销售为主，公司的智能仪表产品主要包括四大类：智能水表、热量表、智能燃气表和智能电表。尤其是公司的智能水表和热量表产品，具有一定的技术和市场优势。随着物联网技术的逐渐成熟和相关应用的加速发展，以及受国家节能减排、供热计量改革、阶梯收费等利好政策的推动，智能仪表行业将进入快速发展的机遇期。

为完成国家节能指标，北方地区正在大力推行一户一表。但是，目前热量表使用的比例依然不高，如郑州地区，热量表使用的比例低于10%，未来还有巨大的可拓展空间。公司热量表的销售今年将会维持高速增长，增速有望达到90%。
国内物联网应用加速，《住宅远传抄表系统》行业标准2010年6月开始执行。公司的远程抄表系统迎来爆发增长机遇：抄表系统2011年1万多台，2012年全年有望突破10万台。
汉威电子（300007）：

营收增17.14%，归母净利润增9.17%，略低于市场预期 近日公司发布2012年三季报，1-9月份公司实现营业收入1.9亿元，同比增加17.14%；归属于上市公司股东净利润3489万元，同比增加9.17%；基本每股收益0.3元。其中，第三季度公司实现营业收入6076万元，归母净利润1398万元，分别比去年同期下降8.21%和18.55%。

毛利率小幅提升，期间费用明显增加

前三季度，公司毛利率为54.14%，比去年同期提高0.67个百分点。1-9月份，公司三项费用（销售费用、管理费用和财务费用）合计营收占比为38.27%，同比提高4.85个百分点。其中，销售费用同比增加30%，主要是公司加大市场拓展的力度，销售网点逐渐铺开所致；管理费用同比增长37.73%，原因是公司加大研发投入，以及本期新增的2家子公司纳入合并报表。

公司未来在燃气、新兴物联网领域的表现值得期待

公司主要从事气体传感器和气体检测仪表的研发、生产和销售，在相关领域具有一定的技术优势，特别是公司的气体传感器，国内市场占有率超过60%。报告期内，受宏观经济下行的影响，公司产品在化工、矿山、冶金等领域的需求下降明显。不过，公司在燃气、石油等受经济下行影响较小的市场领域表现不错，为销售收入的增加奠定了基础。

按照相关规划，物联网产业将由2010年的2000亿增至2015年的7500亿，年复合增长率高达30%，受益于大背景的利好，传感器及仪器仪表行业将会加速发展，公司将获得前所未有的行业发展机遇。公司所开拓的燃气行业尚存在百亿级的安全及监测市场空间、积极开拓的非煤矿山领域更是有千亿市场，公司已介入非煤矿山监测系统领域，开拓超过30亿元的市场。

恒宝股份：

公司2012 年7-9 月营业总收入2.06 亿元，归属于上市公司股东的净利润2849.03 万元，同比增26%，基本每股收益0.06 元。2012 年1-9 月营业总收入6.26 亿元，归属于上市公司股东的净利润8028.93 万元，同比增15.55%，基本每股收益0.18 元。

1. 单季度净利润增速创出新高，金融IC 卡业绩初步体现。

公司增速的提高，主要得益于公司金融IC 卡业务开始逐步放量，公司目前已经确认300 万的金融IC 卡订单，均价在12 元，远高于同期磁条的卡的单价0.8 元。我们预期公司今年金融IC 卡订单能达到800 万张。 公司在磁条卡的市场份额为26.5%，全国排名第一，基于公司和各大银行之间长期良好关系和公司在金融IC 卡的技术优势，我们认为公司在磁条卡的市场优势地位将继续延伸到金融IC 卡领域。

公司作为金融卡和通信的卡的制造厂商，基于行业稳定需求多年来收入和利润一直保持稳定的增长，维持在10%-15%左右的区间。2012 年公司三季度同比增速出现一个近期高点，单季度净利润增速达到26%。

2. 标准确立后的移动支付试点开展，公司业绩增长的又一动力

公司目前是中国移动、中国电信、中国联通（600050）三大运营商移动支付产品供应商， 并且在中国电信和中国联通的场份额第一，产品结构也由原先的2.4G 为主向13.56M 为主转移。公司在中国移动移动支付芯片卡的测试已经完成，并获得供应商的资格。

未来随着公司金融IC 卡的放量和移动支付的大规模的应用，将带动公司业绩迎来一个新增长高峰期。今年下半年EMV 迁移带来的利好预期将在年报中得以体现。

软控股份（002073）：

软控股份公布2012年三季报，2012年1-9月公司实现营业收入11.14亿元，同比下滑19.57%；实现归属股东净利润1.41亿元，同比下滑46.11%，实现基本EPS为0.19元，符合我们此前深度报告中的业绩预期。

2012年前三季，公司收入同比下滑19.57%，我们认为，一方面是下游行业不景气导致投资需求放缓所致，例如，2011年与奥赛轮胎签署的5.7亿元的设备合同就由于客户原因暂缓执行；另外一方面，公司面临客户结构的升级转型也受到中小轮胎企业订单减少的压力。2012年前三季，公司的销售毛利率为32.80%，比中报毛利率下滑1.24个百分点，主要原因是下游轮胎行业投资下滑，公司部分订单被客户要求增加配臵，导致毛利率降低。

2012年前三季，公司的销售费用同比增长53.88%，达到4882万元，远高于主营收入的增长，主要由于下游行业投资需求的下滑，获取订单的难度增加；管理费用同比增长57.40%，达到2.34亿元，公司在研发上的投入依然巨大，人员工资增长的压力不小。由于去年发行9亿公司债，承受较大利息费用，财务费用大幅增长，达4756万元。资产减值损失增长454%，达5461万元。我们认为，期间费用高企的局面在四季度难以好转，公司预计2012年全年的净利润增速为-60%至-30%之间。

公司在三季度转让了其子公司青岛软控信息化装备制造有限公司股权，获得投资收益1.17亿元，增厚了前三季的业绩，而上半年获得了去年增值税退税收入较多，三季度的退税收入趋于正常，因此，排除投资性收益和补退税等非经常性项目的影响，公司三季度的经营性业务出现了亏损。

大族激光（002008）：

公司公告已于10月30日完成股权激励授予，我们点评如下：评论：1、股权激励授予日价格合适，摊销成本较低。

由于授予日股价为7.77元，低于股权激励草案中的8.6元测算价，4649万期权按授予日当年及之后三年解锁（33%、33%、34%）测算的激励成本约为1.1亿，12-15年分别摊销1054、5818、2968以及1194万，今年摊销成本对应EPS仅为1分钱，对业绩影响较小。

2、四季度仍有望接近预测区间上限。

公司上周公布前三季度业绩同比增长86%主业单季EPS达0.25元超预期，但由于其对全年展望0~10%（主业增长30~46%）意味着Q4业绩仅0.04~0.10元，环比大幅下降低于预期，导致股价有较大幅下降，我们前期对四季度也有些误判。

但经沟通和分析，我们认为，一是不少本应确认到四季度的苹果订单被提前到三季度确认，导致三季度业绩基数高，二是四季度相对是公司季节性淡季，同时年底费用会增加，另外，前期股价太高给股权激励授予带来较大成本压力，也会使得公司在预测时更为保守。我们仍认为，苹果持续产能建设、公司打标焊接和光学量测新品放量，仍有望使最终业绩偏上限，即全年做到7~10%增长。

3、怎样看待大族未来的业绩可持续性。

市场较多人担心大族今年是顶峰利润，明年可能下滑。但我们认为维持增长可期。

首先在苹果方面，当前公司已有5个部门配合苹果研发，未来还有可观新品序列，公司虽然打标机占苹果份额较高，但总的产品线占苹果份额仍不足20%，其产品性价比相对日本、德国竞争对手优势明显，虽明年苹果总的激光设备采购量可能会下滑，但公司仍有望通过份额提升做到小幅增长。值得一说的是，公司的研发提升是全方位的，在传统业务方面，公司的大功率激光切割和PCB激光钻孔机的行业地位在大幅提升，一旦行业触底反弹，明年将有较大业绩弹性。公司今年做完股权激励，也将使公司管理层对明年的干劲更足。

银江股份（300020）：

银江股仹公布2012年三季报，2012年1-9月公司实现营业收入9.72亿元，同比增长65.75%；实现归属股东净利润6821万元，同比增长38.27%，实现基本EPS为0.28元，符合我们此前癿业绩预期。

2012年前三季度，公司癿销售毛利率为25.67%，不中报毛利率持平，较去年同期下滑近5个点，主要由于随着全国市场癿扩展，市场竞争日益激烈，异地差旅费用增加，公司在华东以外区域癿订卑癿毛利率水平较华东地区癿订卑毛利率水平普遍偏低。第三季度公司癿新增订卑共计4.99亿元，其中，东部地区新增3.36亿元，卓部地区新增3904万元，西部地区新增2390万元，北部地区新增5972万元，公司立足于智慧交通、智慧医疗和智慧城市三大领域，在全国范围内布尿销售和服务网络，持续获得大额合同订卑，为全年以及明年癿业绩快速增长奠定了坚实癿基础。

2012年前三季度，公司癿销售费用同比增长19%，达到5304万元，远低于主营收入癿增长，我们讣为，主要是由于公司于去年初步完成了全国销售网络癿布尿，今年开始，全国销售网络形成一定癿协同效应，推劢了收入癿快速增长，我们预期全年销售费用癿增速依然将保持在低位；管理费用同比增长37%，达到8250万元，主要用于员工觃模癿增加和研发投入癿加大，较二季度25%癿增速呈现加速趋势。由于系统集成业务快速扩张，对现金资源癿占有明显，因此公司癿财务费用增长明显，达502万元，现金流癿压力依然比较大。
前三季度，公司癿经营性现金流为-5965万元，不二季度末基本持平，尽管依然为负，但较去年同期增加679万元，说明公司年初以来执行癿现金流管理计划已经获得一定癿成效。

东软载波（300183）：

四代芯片销售良好，公司市场份额稳定，业绩稳定增长。公司前三季度实现营业收入2.98亿元，同比增长12.24%，主要受益于公司四代芯片销售良好，受到市场认可。公司四代芯片较三代芯片相比，集成度更高，性价比提升，使得公司在国网招标中的市场份额保持稳定，公司业绩稳定增长。

前三季度业绩平稳，预计四季度将维持稳定增长态势。公司前三季度净利润分别为5249万元、5020万元、5126万元，盈利稳定增长，其中二季度确认利息收入2000万元，预计四季度也将确认下半年利息收入，结合公司当前在手订单来看，四季度盈利维持稳定增长无压力。全年呈现稳定增长态势，符合我们对公司智能电表业务进入稳定增长期的判断。

公司产品在智能电表中的业绩进入稳定增长期，公司未来增长点在于智能家居市场。公司五代芯片技术采用OFDM调制，将在四季度末量产。公司五代芯片技术将传输速率提升至100kbps，扫清了电力线载波通信在智能家居领域大规模推广应用的传输速率瓶颈，我们估算大家电市场将提供相当于智能电表行业5倍的市场空间，智能照明市场提供10倍成长空间支撑。公司未来有望凭借技术先发优势并与家电厂商合作，从而快速切入智能家居市场。

东软集团（600718）：

2012年前三季度营业收入44.3亿元人民币，同比增长20.8%；归属于上市公司股东的净利润2.71亿元人民币，同比增长13.2%。

2012年第三的季度营业收入16.3亿元人民币，同比增长20.7%；归属于上市公司股东的净利润0.99亿元人民币，同比增长13.5%，基本符合市场预期。

评论。

2012年前三季度公司主营业务收入增长稳定，其中软件与系统集成业务实现收入37.5亿元，较上年同期增长26.1%，国际软件业务实现收入1.46亿美元，较上年同期增长11.9%，占公司营业收入的35.1%。

发展趋势。

东软近日在南昌召开2012年度解决方案论坛，我们认为公司经过3年的转型，基本完成了从软件外包服务商到行业解决方案提供商的转型。形成以大健康战略为核心的发展方向：结合底层IT集成设施建设（云计算数据中心）、中间行业数据平台（区域医疗信息平台+电子病历）、顶层的全面医疗信息化应用解决方案为核心（HIS、PACS、移动医疗等），以及创新的医疗服务运营商业模式（熙康模式）的IT服务商。已经成功布局最主要的行业，如政府、医疗、汽车电子、电信、金融、教育、能源、制造业等，并且已经这些行业拥有成功的解决方案实施经验；为长期稳定的发展奠定基础。并且发布东软云战略：SaCa（S:Secure，Social；a:active；C:Communication，Cloud；a:application），就是以安全、社交为基础，以互动交流为核心的云应用服务。体现了东软的云战略更加注重信息交流和共享的应用服务。

万达信息（300168）：

业绩快速增长，符合市场预期。前三季度，公司实现营收4.58亿元，同比增长36%，营业利润和净利润分别为0.43亿元和0.38亿元，同比增长39%和41%；三季度实现营收2.17亿元，同比增长33%，营业利润和净利润分别为0.30亿元和0.26亿元，同比增长33%和41%。

期间费用快速增长。前三季度，公司设立多个子公司积极开拓全国市场，推动销售费用和管理费用分别同比增长46%和45%。2013年，随着募投项目开发支出开始摊销，期间费用仍将快速增长。医疗和社保信息化行业快速增长。据计世资讯预测，2012年中国医卫行业的IT投资规模约为190亿元，同比增长26%。而人社部要求加快推进“金保工程”二期建设，建立全国统一的社保信息系统，社保信息系统将迎来新的建设高峰。

公司在医疗和社保信息化领域竞争优势明显。医疗和社保是公司收入最大的两个行业，预计前三季度收入合计占比超过50%。在区域医疗方面，公司参与制定国家标准，并且承建的上海“医联工程”项目的示范效应有力推动公司中标武汉、成都和鄂尔多斯（600295）等地的区域医疗信息化项目。在社保信息化领域，公司目前拥有“核心平台（三版）”资质，并且具有上海、江西、山东等地多个项目成功实施经验。在当前要求社保信息系统与医疗卫生信息系统协同共享的情况下，公司凭借在医疗和社保两块业务的综合优势，有望获得更大的市场份额。

中威电子（300270）：

公司于2012年11月27日与四川勇安智能科技有限公司签订了产品名称为“VAR3智能化光平台”的《销售合同》，合同金额为人民币4，350万元。公司并声称，该合同中“前端信号采集设备”约占95%。

前端设备和后端设备为公司今年新增的产品业务，这次销售合同的重大性在于，公司前端设备市场实现了重大突破。这标志着今年推出的前端设备产品得到了市场认可，公司产品线从单一的传输产品向前端采集和后端存储产品拓展，开始实现有自身特色的视频监控系统整体产品供应商的转变。

调高13年前端产品业务增长预期。

按照《安防产业“十二五”规划》所提到的内容，到“十二五”末期实现安防产业规模翻一番的总体目标，年均增长率达到20%左右，2015年总产值达到5000亿元。

随着近年来“平安城市”、“平安校园”等安防项目在全国范围的开展和深入，机场、地铁以及景区等用户对于视频监控覆盖范围、监控点数以及网络传输等要求的不断提升，具备布控区域广、无缝扩展能力强以及可组成复杂监控网络等功能的智能高清视频监控正在逐渐成为中国视频监控市场重要的拉动因素。预计2015年中国视频监控系统行业的市场规模将达到1456亿元，远超过世界视频监控行业13.83%的增长率，成为全球视频监控市场的高速发展地。

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